货币政策“稳”字当头 平稳过度

224日,为维护银行体系流动性合理充裕,人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率为2.20%。央行流动性投放也呈现出节前不大放,节后不大收的特点。不过,这并不意味着货币政策急转弯和贸然收紧。

展望未来,仍将是货币政策的主基调,央行流动性管理仍会坚持预调微调的策略,以维持市场利率平稳运行为目标。整体而言,资金面将会呈现相对紧平衡的态势。

为应对季节性因素影响,一般情况下,春节前央行都会适度加大流动性投放力度,满足合理的流动性需求。春节过后,季节性因素减弱,现金开始回流,预防性流动性需求下降,央行也不会采取大规模的流动性投放操作。

不过,相较过去,今年春节前后,央行流动性投放与往年呈现出不同的特点。具体来看,今年春节前央行总共投放4300亿元跨节资金,比去年春节前少投放7500亿元,投放量在历年春节前处于低位。

业内人士认为,央行在流动性投放上的特点与今年的特殊情况有关。与往年相比,今年受就地过年等因素影响,居民提现及金融机构流动性需求有所下降,相比过去而言,流动性投放力度有所降低。年后,流动性开始回流,整体呈现净回笼,但市场利率运行基本稳定。

2020年第四季度《中国货币政策执行报告》指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,坚持稳字当头,不急转弯,把握好政策时度效,处理好恢复经济和防范风险的关系,保持好正常货币政策空间的可持续性。

今年整体的利率走势也将体现一个字。去年5月至今年2月,LPR已经连续10个月保持不变。董希淼表示,这反映贷款利率下行的空间有限。2020年金融机构向实体经济让利1.5万亿元的阶段性任务已经圆满完成,2021年不具备继续大幅度让利的条件。但是,金融管理部门仍将继续推动金融更好地服务实体经济。


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